国度生齿盈余消逝,产能进级为制作业连续成长殊途同归,公司智能设备成长优越,工业机械人营业高速增加,占比赓续进步。公司2018年一季度完成营收3亿元,yoy+123.7%,归母净利润0.18亿元,yoy+35%,扣非后净利润0.15亿元,yoy+148%,同时给出上半年事迹预告,估计18年H1能完成0.92-1.1亿元,yoy+30%-80%。
瞻望将来,公司18年投入新智能工场,扩大工业机械人产能,同时透过内涵式收买加强公司在智能装备及工业机械人的全家当链结构,将来成长远景优越,赐与买入的投资建议。
从数控体系成长至机械人:公司起于金属机床数控,经由过程成长工业主动化焦点部件产物切入工业机械人范畴,构成智能设备及工业机械人两年夜营业支持事迹。近期因工业机械人营业构成范围后事迹开端高速增加,17年公司营收增加58%,净利润增加35%。公司每一年研发投入高于同业程度,靠着雄厚的研发才能成长“双核双轮”计谋,在智能设备方面产物下流笼罩宽大,同时为国际多数控制工业机械人焦点部件技巧的企业。在制作业转型进级的年夜配景下,公司无望从行业内锋芒毕露,成为国际主动化标杆性企业。
机械人行业成长敏捷,公司焦点技巧优势明显:受生齿盈余消逝及家当进级需求,国际工业机械人行业成长日新月异,IFR估计17年销量为11.5万台,yoy+32%,占世界市场33%。但国际企业因为缺少焦点技巧积聚,工业机械人的焦点部件严重依附出口,产物处外行业的中低端位置。将来,控制焦点技巧的国际企业能成为替换国外产物的行业引导者。公司在2012年进入工业机械人行业以后,今朝焦点部件技巧引领行业,能到达80%自供,机械人营业高速成长,17年工业机械人营业营收4.9亿元,yoy+131%。
机床数控装备成长稳固,交换伺服+高端运控为事迹新亮点:国际金属成形机床行业属存量稳增加,构造进级情形,有必定的主动化进级需求。公司智能设备中的机床数控及伺服产物让公司外行业中占到80%与40%的市场份额,为事迹进献稳固增加。另外一方面,公司交换伺服器与新收买英国品牌TRIO的活动掌握产物联合让公司转型成完全主动化综合终局计划供给商,17年交换+高端活动掌握营收增加57%,成为智能设备增加的新动力源。
内涵收买加强营业,驱动将来成长:公司最近几年连续寻觅与两年夜焦点营业有协同效应及技巧优势的企业停止投资收买,17年经由过程收买Barret,M.A.i.Euclid等企业来稳固本身的技巧优势,延长营业的家当链,跨入新行业。
盈利猜测:估计公司2018,2019年能完成净利润1.6亿元(YoY+70.4%,EPS为0.19元)和2.5亿元(YoY+58.2%,EPS为0.3元),今朝A股股价对应PE为68倍和43倍。
