近几年，很多投资机构投资了一些新兴机械人公司，外行业自己市场空间不算很年夜，且碎片化很严重，将来上市难度较年夜的情形下，收买成为这些机构从被投企业将来加入的主要途径。那末收买能否将来真的会成为机械人投资机构的主要加入途径？又有哪些公司更能够被收买？亿欧智库经由过程对曩昔几年国际外机械人相干收买停止剖析，得出了一些根本结论。
国际机械人相干收买方面，据亿欧智库统计，相干并购根本从2014年开端，截止2017岁尾，机械人相干上市公司收买（收买50%以上股权）其它企业或其它上市公司收买工业机械人公司共产生25起，算计投资约114亿元。个中，年夜部门收买产生在2016和2017年，分离是10和11起。从收买数目看，2016年开端，机械人相干收买开端低落，并在连续成长。
固然数目很多，然则被收买企业的估值其实不高。2016年之前的并购估值广泛低在数亿元，以后，固然整体绝年夜多半被收买企业估值依然不高于10亿元，不外5-10亿元的企业数目在随时光上升。比拟于今朝许多创业公司在B轮支出很少，却动辄数亿美元的估值，很多工业机械人年支出几万万，估值只要几亿元，市销率PS很低，这能够与工业机械人市场缺少想象力有很年夜关系。假如坚持这个PS值，很多今朝A轮融资的企业将来假如被收买，能够产生二级市场估值低于一级市场的估值倒挂。
收买目标方面，固然相干收买的通知布告会提到目标，然则多以智能制作等词描写，比拟隐约。亿欧从收买和被收买企业的营业联系关系性角度，年夜概将相干收买目标分红了：行业集成商收买机械人本体、机械人本体收买集成商、产物制作企业新入局机械人停止家当链收买、机械人本体收买下游零部件企业等几种目标。经统计，25起收买中，行业设备厂商/集成商收买机械人本体企业占到了约50%。斟酌到国际机械人下游焦点技巧厂商较少，跟着机械人在各行业运用增多，将来专业行业主动化集成商收买机械人厂商的能够性较年夜。
国际机械人海内收买也很活泼。特别是2016年美的以近300亿元收买库卡，使昔时机械人收买到达巅峰，成了行业标记性事宜，但不只美的，全体机械人相干海内收买从2014年开端，数目出现逐年徐行增加，固然比国际收买数目稍少（22起），但均匀金额更高。（为便利比拟，本次采取美元对国民币6.5，欧元对国民币7.8的汇率同一成国民币停止盘算）。
从被收买企业估值看，国外被收买企业的估值广泛高于国际，均匀年夜概是国际的一倍阁下，特别是估值高于10亿元的企业比国际更多。这能够也跟国外被收买企业营业性质有关，许多国外被收买企业的营业为活动掌握等焦点技巧。
类比国际相干收买的目标，亿欧智库对国外的相干收买目标停止了划分，发明这类收买以收买下游焦点技巧（掌握和视觉）和下流集成运用为主，二者算计约占73%，个中焦点技巧41%，下流集成32%。不外跟着国际部门有实力机械人企业完成结构，可选标的削减及国际商业磨擦加重，中国企业的海内收买或将放缓。
经由过程国际外相干机械人范畴的收买剖析，亿欧智库发明，经由曩昔两年的收买，一些有实力的国际机械人企业，或制作企业，曾经初步完成了从下游焦点零部件到下流行业集成的结构（例如上图埃斯顿主动化），但还有许多机械人相干企业只是收买了个中部门环节，还没完玉成家当链结构。
从停止家当链结构角度斟酌，收买晚期公司性价比更高，数亿元的价钱许多上市公司手中的现金便可以完成，流程较简略。之前国际的收买许多金额较低，也能够跟被收买企业年夜多处于较晚期有很年夜关系。将来跟着机械人家当全体的成长，从家当链结构角度收买机械人公司性价比变得不高，而收买的重要动力能够酿成做年夜公司支出范围，上市公司借此扩展市值，或未上市企业借此追求上市。
以后，国际工业机械人投资重要集中于机械人本体部门，许多机构也在存眷下游焦点零部件，而技巧含量较低的行业集成商，遭到的存眷较少。近两年被投的新兴机械人本体厂商多是症结技巧型厂商，从更久远市场竞争角度有优势，但从收买角度看，做体系集成商PS较低，却更轻易疾速做年夜营业数据，假如是追求做年夜范围上市或晋升市值角度，收买专业行业集成商，后续是更好的选择。
另外，机械人视觉等症结技巧今朝还较晚期，不外国际也出生了一批具有技巧的厂商，跟着机械人视觉将来的深刻运用，这些企业将来也许也是很好的被收买标的，条件是估值不高。
