原题目：财经八姐：制作业寻根记——中国锂电池制作业的“虚胖”体质

比来中兴被美国商务部制裁一事闹的沸沸扬扬，在中国市场中最直不雅的表现就是芯片制作业走红了。消息联播有数次的提到要复兴中国芯片制作业，国际股市相干股票也应势下跌。但这类当局层面的政策推进究竟能不克不及对芯片制作家当发生短时间、直不雅、积极的影响呢？八姐在后面的文章中曾经写过了手机家当的现有成绩，明天就不再赘述了。但也由于中兴事宜，八姐不由联想到了和中兴极端类似的一家企业，固然也是新动力概念的热点：宁德时期。那末，我们明天就来看看，中国的锂电池制作业的近况究竟若何？

2018年4月4日，宁德时期取得发审委审批过会，估计将于5月完成IPO。从初次宣布招股解释书到胜利过会，前后缺乏5个月。

岂论是2017年12月胡润宣布的"年夜中华区独角兽指数"，照样本年3月科技部火把中间宣布的《2017年中国独角兽企业成长申报》，宁德时期均榜上著名。这家成立不到7年的公司，曾经完成了千亿估值。

2011年，曾毓群开办宁德时期。但其实早在2000年前后，曾毓群就和同属于老店主－－全球著名的自力硬盘供给商SAE系统的梁少康、陈棠华等人组建了新动力科技无限公司(AmperexTechnologyLimited，以下简称"ATL")，一家注册地在喷鼻港、工场在东莞的3C电池制作商。

ATL不只是苹果手电机池供给商，还由于处理了电池包重复充放鼓包成绩，和在2016年的三星手机"电池燃爆门"中优良的平安性和稳固性成为业内口碑企业。ATL的技巧优势无疑惠及了宁德时期的成长。让宁德时期申明年夜噪的，是在2012年成为华晨宝马的供给商。彼时在国际，电池企业寥若晨星，颇具口碑的比亚迪的电池其实不内销，仅供本身量产汽车。而中国当局配套的补助政策使得外资企业更偏向于找外乡电池企业。

2012年以后，宁德时期接踵成为宇通客车、上汽团体、北汽团体等国际汽车头部企业的动力电池供给商。

截至2017岁尾，宁德时期具有研发技巧人员3425名，907项境内专利及17项境外专利，正在请求的境内和境外专利算计1440项。同时代同为头部电池企业的国轩高科是1114人，其他二线电池企业在600-700人之间。

据中国家当信息网数据显示，2017年1-9月全球动力电池出货量达42.6GWh，宁德时期位列全球出货量第二，沃特玛位列第四；国际前三季度动力电池出货量32.02Gwh，同比增加42.1%，个中，动力电池前十企业产量达24.48GWh，占全体的76.5%，与2016年全年集中度根本持平。

（图片起源：中国家当信息网）

同时，高工锂电池的研讨数据显示，曩昔3年，宁德时期的动力电池体系销量分离为2.19GWh、6.80GWh、11.84GWh。2017年更是占领中国市场三成分额，跨越比亚迪、松劣等国际外著名企业，摘得全球动力电池发卖桂冠。

但一路高歌的宁德时期不管从本身产物动身，照样从产物触及的原资料动身，都或多或少存在着与中兴相似的成绩，即缺少焦点技巧及原料的掌握权。

技巧板块遭到日本TDK的强力牵制

TDK 股份有限公司是全球著名的电子工业品牌，重要供给3C产物的电子元件。在2018年4月4日发审委的发问中，除惯例的失职询问，多个成绩触及TDK和宁德时期的联系关系性。这一方面出于对上市平易近企外资股比的审查，另外一方面也表露了TDK已经和今朝与宁德时期的联系关系关系。

依据招股解释书，TDK是ATL的现实掌握方。2014年4月-2016年6月，宁德时期董事长曾毓群曾任TDK副总裁、高等副总裁等职务。2015年10月，ATL将所持宁德时期15%的股权让渡给了宁波联创，股权让渡完成后，ATL不再直接或直接持有公司的股权。

另外，申报期内，TDK直接或直接持有宁德时期隔阂供给商上海月泉，宁德时期还向TDK发卖动力电池、储能电池体系、锂电池资料和供给征询等办事。发审委请求宁德时期回应公司现实掌握人与ATL、TDK之间的联系关系关系，宁德时期今朝能否为TDK现实掌握，能否存在股权代持等好处相干成绩。

当局搀扶力度"过年夜"

据地下材料显示，在2016年1月15日宁德时期第二次增资时，国资招银叁号、广发信德介入个中。截至2016年9月，第三次增资完成后，招银叁号以2405.24万股持股宁德时期4.38%，成为排名第五的年夜股东。直接或直接持股宁德时期的还有招银动力、明睿7号、国投立异等企业。

另外，申报期内，国度开辟基金、江苏中关村科技家当园管委会和招银租赁等，分离以"明股实债"、低息乞贷、融资租赁等方法供给年夜量的资金，所涉金额算计跨越10亿元。另外，申报期内，宁德时期的营业外支出分离为7119.04万元、1.89亿元和1865.55万元，除2017年补贴还没有到账，其他重要为当局补贴。

在政策层面，除国度勉励成长新动力汽车的微观情况，部门细则条目也直接利好国际电池厂商。2016年3月，《新动力汽车临盆企业及产物准入治理规矩(修订版)》的新动力车型推举目次与《汽车动力蓄电池标准前提》捆定，这意味着，多半进入推举目次的车型，须同时配套相符前述文件请求的动力电池方能取得响应补助。这在有形中就把外资电池企业消除在外，助推了国际企业的成长。

锂电原资料范畴结构过晚

说到锂电池的制作，其重要原资料为金属钴和金属锂。

就金属钴而言，据安乐科数据显示，2017年全球钴花费约为11.5万金属吨，同比增加接近11%。个中，电池行业占比高达59%。

（图片起源：安乐科年报）

据安乐科数据显示，2017年中国金属钴冶炼产量接近6.6万金属吨，同比约增加14%。今朝产量和产能重要集中在华友、格林美、金川、腾远、佳纳、科立鑫、茂联、寒锐、雄风、凯实等年夜型企业。

（图片数据起源：安乐科）

就今朝这13家公司的持股情形来看，没有宁德时期的踪迹。至于具有全球价钱引诱力的嘉能可、洛钼、谢里特、海水河谷而言，想要在今时昔日入股能够性更是简直为0。

就金属锂而言，锂盐价钱在2017年连续走高。

（图片起源：中国有色金属协会锂业分会）

就全球锂资本开辟而言，2017年涌现了"四份卤水，三份矿石"的格式。

（图片起源：安乐科）

原本的卤水提锂巨子中，除FMC增长了8000吨氢氧化锂产能外，SQM、雅宝和新星坚持产能产量未变。而在矿石方面，除天齐锂业-泰利森矿山外，包含银河资本的Mt Cattlin矿山、赣锋Mt Marion矿山等新矿山加速开辟速度。

固然宁德时期与这几家没法发生本质性的入股交集，但也曲线走了下资本结构。

2018年3月10日，*ST吉恩宣布通知布告，因没法知足北美锂业运营及项目扶植的资金需求，全资孙公司吉恩国际拟将其持有的北美锂业全体股权让渡给宁德时期的全资孙公司加拿年夜时期，生意业务完成后宁德时期将获得北美锂业的控股权。

通知布告显示，北美锂业重要营业为锂矿开采、选矿和冶炼。2016年公司收买北美锂业以后对北美锂业停止临盆工艺优化及进级改革，2017年7月开端了选厂试车，今朝处于氧化锂精矿试临盆阶段，还没有进入贸易投产阶段。同时北美锂业曾经完成了43－101可研申报，涵盖了碳酸锂的投资剖析和扶植计划。今朝仍在持续优化碳酸锂项目标开辟计划，赓续摸索若何增添可研申报中的扶植本钱。

*ST吉恩3月3日曾宣布通知布告，宁德时期拟出资5000万加元对北美锂业停止增资，另出资1600万加元认购北美锂业可转债。增资扩股前，吉恩国际持有北美锂业36592364股通俗股，持有比例为68．61％，加拿年夜魁北克当局持有北美锂业3751369股通俗股，持有比例为7．03％，加拿年夜时期持有北美锂业12989600股通俗股，持有比例为24．36％。

但从全体原资料的结构情形来看，宁德时期仍然处于弱势。