车企龙头正在加快电动车筹划,或引爆新一轮“军备比赛”
德国《汽车周刊》报导年夜众汽车团体最周全的新动力计谋－－RoadmapE。年夜众筹划到2025年,年夜众团体旗下各品牌将推出合计跨越款全新的电动车型,包含50款纯电动车型及30款插电式混杂动力车型,全球销量达300万辆。到2030年,年夜众汽车团体的全部车型声威将完成电动化。针对中国市场,年夜众筹划到2020年完成40万辆新动力汽车销量,年完成150万辆新动力汽车销量。
亿的定单对应电池需求量跨越110GWh
依据宁德时期招股解释书的表露,公司2017年动力电池体系均价为1.41元/wh,以此测算200亿欧对应电池需求跨越110GWh,简直3倍于中国2017年动力电池总需求。即便斟酌到这110GWh是将来5年的总需求(未包括北美市场),关于全球动力电池行业来讲也是一块异常丰富的年夜蛋糕。依据彭湃消息表露,CATL成为年夜众汽车团体最焦点的MEB电动车平台中国境内独一、全球内优先推销的动力电池供给商。我们估计宁德时期将和三星SDI、LGC等全球动力电池巨子瓜分这个伟大定单。别的依据年夜众的销量目的,我们猜测2025年动力电池年度需求会到达150GWh,个中中国市场约75GWh,将来的增加空间更加辽阔。
年夜众200亿年夜单将引爆动力电池家当链
1)全球龙头汽车电动化计谋加快,将给竞争敌手伟大压力。技巧道路的选择直接决议了企业的死活生死,采用追随计谋是其他车企的优先战略,我们以为全球车企在电动汽车范畴的新一轮“军备比赛”行将开启。
2)以宁德时期为代表的锂电中游家当链具有全球竞争力。宁德时期进入供给系统、三花和宏发为全球主流车企供给电池体系部件、四年夜资料的出口海内,都注解中国的锂电池家当链在技巧上曾经到达世界主流程度。新动力最焦点的抵触是降本钱,而以本钱为导向的锂电中游环节必定会成为中国企业的世界(可参考光伏家当链)。
3)行业空间将迎来翻番增加。依据我们本来的测算,2018年全国新动力汽车销量约100万辆,对应动力电池需求约45GWh;2020年全国新动力汽车销量跨越200万辆,对应动力电池需求约110GWh。如今宁德进军全球动力电池市场将带来增量空间,家当链企业面临的市场空间简直翻番。
投资建议
全球电动车年夜转型正在加快履行,除锂钴的稀缺性以外,本钱导向的锂电中游环节必定会成为中国企业的世界,中游的主要性须要重估。1-2月新动力汽车销量同比上升明显,且依据本年的两批《推行运用目次》来看,家当应对补助调剂速度异常之快,我们估计本年3-5月份,跟着整车销量的晋升,电池出货量将疾速增加,上半年行业销量将保持告知增加,进一步加强中游投资逻辑。我们持续推举锂电“中游突起”,推举标的沿着两条主线:
1)具有全球竞争力的中游龙头:杉杉股分、长园团体、宏发股分、国轩高科、澳洋顺昌;
2)CATL供给链:天赐资料、新宙邦、格林美、先导智能、科恒股分、科达利、璞泰来。(部门标的为天风其它团队笼罩)
风险提醒:事宜存在不肯定性,新动力汽车销量不及预期,动力电池年夜幅降价等。
