结论与建议：年内工业主动化市场势头向好，公司连续结构变频器市场，新动力营业最近几年稳固增加，伺服器和轨道交通营业将来生长空间伟大，2017年前三季度公司完成营收31.3亿元，yoy+27.57%，归母净利润7.2亿，yoy+5.03%。估计公司2017，2018年完成净利润10.3亿(yoy+10.7%，EPS 为0.62元)和12.6亿(yoy+22.06%，EPS 为0.76元)，今朝A 股股价对应PE 为43倍和35倍。
我们看好公司历久成长，赐与买入的投资建议。
变频器国际龙头，发卖事迹亮丽：公司变频器营业为主营产物，今朝在国际变频器市场曾经获得外乡企业中龙头位置，重要产物为通用变频器和电梯一体化变频器。通用产物运用普遍，下流触及行业包含起重机，纺织，冶金，化工等。17年内公司透过优化发卖构造，知足各个下流行业奇特的需求而获得优越事迹，前三季度通用营收完成7.4亿元，yoy+52.3%。而另外一年夜板块电梯一体化变频器跟着房地产投资完成额增速进步，叠加公司在此范畴的品牌著名度，年内完成营收8.1亿元，yoy+18.32%。
新动力营业稳健成长：新动力营业是最近几年来公司生长最快的板块。因为新动力汽车行业受当局政策强力支撑，短短三年外销量翻5倍，公司新动力营业出现超高速增加，从2012年2200万元到2016年8.45亿的范围。
将来看，新动力行业依然在向上的轨道，公司新动力营业无望连续稳固成长。
伺服器将来远景优越：最近几年国际工业机械人跟着行业主动化的成长进入疾速增加阶段，17年前三季度产量完成9.5万套，yoy+69.4%，到2020年范围无望到达23万台。工业机械人的增加激起了伺服器需求，公司伺服器营业前三季度支出完成5.1亿元，yoy+112.9%。同时，国际伺服器市场重要被国外品牌占领，将来伺服器市场生长不只辽阔，替换空间也较年夜。跟着外乡企业对焦点技巧的积聚，估计国际企业能占到这块蛋糕的更年夜份额。
等待轨道交通营业将来冲破：国际交通轨道行将进入疾速增加阶段。今朝国际城轨范围4153千米，而依照处所当局计划2020年全国城轨，地铁将到达6200千米，2050年将到达11700千米，将占世界轨道总里程一半。
在如斯宽大市场中，公司与姑苏地铁，青岛有轨电车已签约，供给牵引掌握体系，2016年全年轨道交通营业完成2.29亿元，别的新增定单5.3亿。此营业生长潜力伟大，看好将来成长。
看重研发投入，股权鼓励再次落地：年内，公司增强对研发投入的力度，前三季度研发人工晋升至1490人，yoy+55%，研发收入达到2.75亿元，yoy+75.5%。而公司1月履行第三次股权鼓励筹划，鼓励目的员工627人中有三分之一为研发人员，反应出公司对研发人员的看重。外行业竞争剧烈的情况下，公司对研发的看重无望进步品牌著名度，晋升公司竞争才能。
