我在这行做了七八年，一向聚焦在高科技与先辈技巧范畴，但在投资的分歧阶段。
分歧阶段对项目断定的维度异常纷歧样。前期，投资做的是减法，以风险防备为重要考量，各类营业和财政模子测算的实质都是在推演分歧风险前提下的预期表示；晚期，投资做的是加法，以价值发掘为重要考量。晚期项目投资范畴对投资人的请求是较高的，特殊是技巧范畴。
做技巧类投资，须要三方面的才能：第一，底层技巧解析的才能。把技巧的实质疏解白是最根本的请求；第二，敏感度。晚期创业者常常会须要投资人的赞助，好比在营业成长偏向上的断定，这就请求投资人对行业懂得的同时对新技巧的运用点也要有必定的敏感度；第三，跨界才能。好比赞助项目补足非技巧范畴的人才网job.vhao.net。
人工智能远没到收成期
本来O2O，很热，干甚么的都往O2O上靠，可如今这类项目根本没有了。如今AI火，许多公司许多项目都往这方面靠，年夜家开端评论辩论AI是否是一波新的泡沫，在我看来今朝AI过热，泡沫确切存在。
之前AI在投资范畴是冷门偏向，后来主流基金逐步会有投资人专门担任这个偏向，到如今年夜多半主流基金都以这个偏向为主要赛道，乃至有些基金只投这赛道。由于AlphGo、无人驾驶汽车等影响，AI曾经从一个专业范畴上升到社会年夜众评论辩论层面，前不久国务院发表了《新一代人工智能成长计划》，让AI又上升到了国策的高度，这些让人们对AI的预期达到了极点。
但现实上，AI远没到收成期。比来我们联想之星对接触过的AI项目做了复盘，样本年夜概在200多个，根本包含了市场比拟著名的AI始创项目（不包含BAT，科年夜讯飞等巨子公司），发明了很成心思的数据。好比：在2011年之前成立的AI项目仅占4%的比例，年夜多半AI公司成立于2013年今后。有明白行业属性的AI项目，最多的是金融和主动驾驶，占比分离为15%和13%，有跨越四成的AI项目行业属性其实不了了。
估值在3亿国民币以上的项目跨越四成，而上一年度支出在4000万以下的AI项目占比跨越八成。这些数据异常直不雅，也印证了我的设法主意，AI的成长并没有到收成期。
为何会是如许一个成果？在我看来，AI自己其实不是一个行业，它像一个对象包。这外面会有几个对象，好比CV、NLP、机械人技巧等，哪一个行业须要就运用到哪一个行业里去。
AI的成长会驱动行业变更，每一个行业有本身的成长逻辑与节拍，不克不及混为一谈。有些项目为了AI而AI，但这其实不是行业以后所最须要的，这个时刻是否是AI项目其实不主要，处理成绩才是实质。
为何还要投资AI？弗成否定，「出人意料」的技巧变更，所带来的价值和影响力是伟大的。
即便AI将来也有许多不肯定性，但我以为对技巧类创业者自己来讲相对是件功德，乃至可以说技巧类创业的春季曾经到来。
几年前一个科研机构出生的文科或工科配景的团队是根本拿不到天使投资的，但如今即便是天使融资阶段，技巧范畴的创业也赓续刷新着融资记载。
我们看好的投资偏向
回到投本钱身，前沿技巧范畴我们看好的4个偏向：
1.深度进修
基于多层或深层神经收集的机械进修技巧某种水平上可以说是这一波AI成长的驱动地点，代表着底层技巧的冲破。从投资层面有两层考量，一方面是技巧或算法自己会赓续迭代和冲破，另外一方面是若何更好的运用深度进修依然存在年夜量机遇。
2.传感装备
有人说语音或视觉是AI时期的进口，我以为传感装备才是AI时期的进口。许多人都说AI成长的三年夜要素，数据、算法和盘算才能，其实疏忽了构成数据前的一个进程，即数据收集。数据的主要性不问可知，影响数据质量的焦点是数据收集。好比无人驾驶、智能安防、无人批发等完成的条件和基本都在传感装备，所以将来传感装备的量必定很年夜，而且所搜集数据的维度也会赓续丰硕。
3.航天兵工
这个范畴的投资之前集中在中前期，但今朝愈来愈多的投资产生在晚期，联想之星也体系性结构了这个范畴，项目成长后果照样不错的。
有两个缘由：第一，军平易近融会的政策导向在由军转平易近向平易近从军成长，技巧的趋向也更多的强调自立可控，年夜情况对始创公司有益；第二，体系体例内的人员不再是我们呆板印象中的模样，也有很多创业者具有了很好的贸易敏感度和资本整合才能。
4.AI技巧+垂直行业
我们也异常存眷AI技巧+垂直行业的投资偏向，但我们的不雅点是对这类项目断定的落脚点应当在于行业自己而非AI或技巧。
历久来看AI类项目成长的焦点竞争力我们以为是变现的方法和范围化的途径，许多AI项目今朝仍处在找到本身变现方法的进程中，不管终究是如何的，但应当是简略直接的，好像互联网的三个变现方法：告白、电商、游戏。而AI项目标范围化途径我们以为会是分歧的，途径不该简略用ToC 或 ToB来辨别，正由于AI是行业的对象包，有两个主要目标是须要用来做参考和断定的：一是效力；二是渗入渗出率。
扎根试验室发明好项目
截止今朝，联想之星在这个赛道一共投了跨越了60个项目，散布在中美两地，涵盖10个范畴，包含出行、金融、医疗、安防、教导、花费与办事、IOT、物流、农业、航天。
我们不敢说本身投的是最好的，但可以说是投的最早的。联想之星在很早的时刻就扎到各科研院所和高校的试验室中，和一些学术范畴的带头人树立了优越的协作关系，好比2010年投资的中科虹霸项目，就源于中科院主动化所形式辨认国度重点试验室。
为何要如许扎到试验室去？一方面是出于投资打法的考量，另外一方面也是我们联想之星成立的初志，2008年我们柳总亲身设计并设立了联想之星，其时的目标之一就是赞助中科院做「技巧结果的家当化」。跟着我们赓续的成长和强大，联想之星的投资营业早已不只聚焦于技巧范畴，但我们支撑技巧创业的初心并没有转变。
这类作风一向延续到明天，好比我们和喷鼻港科技年夜学主动化技巧中间主任李泽湘传授、北京航天航空年夜学的机械人专家王田苗传授、清华年夜学汽车工程系主任李克强传授都有协作的项目。
技巧自己并没有捷径，没有必定的时光积聚确定是不敷的。这些传授在地点范畴都是相对威望的迷信家，他们的项目常常是在试验室跨越10年以上的技巧研发和积聚。
一个值得研讨的景象是，以传授或迷信家为主导的创业常常不轻易胜利，而依托于传授或迷信家及其试验室的先生创业团队，掉败的几率绝对会低。
为何呢？上一代科研人员对体系体例的依附会更年夜一些，而年青一代更具有冒险、实干精力，勇于试错，在许多项目成立之初就具有国际视野。互联网的链接让年青一代人更擅长接收信息、应用资本。是以，传授、试验室、先生三者联合的组合正在成为一种新的趋向，传授以参谋或导师的身份给公司或先生以技巧支撑，先生作为创业主体主导并运营公司，固然也承当着创业掉败的风险，这类组合是有其必定的公道性的。
